기술 산업에서는 한 번의 결정이 기업의 운명을 바꿀 수도 있습니다. Wolfspeed(구 Cree Inc.)는 한때 IBM의 반도체 사업 인수를 검토했던 기업 중 하나였습니다. 2014년, IBM이 반도체 사업 매각을 추진할 당시, 울프스피드는 SiC 반도체 기술을 확장하기 위해 인수를 고려했지만, 최종적으로 GlobalFoundries가 이를 가져가면서 기회를 놓쳤습니다. 만약 당시 인수가 성사되었다면 울프스피드는 지금과는 전혀 다른 모습이었을지도 모릅니다.
하지만 놀랍게도, 이 선택이 울프스피드를 또 다른 방향으로 이끌었습니다. LED 조명에서 반도체로의 전환, 대형 고객사와의 협업, 그리고 미국 정부의 적극적인 지원까지—이 기업은 위기를 기회로 바꾸는 법을 아는 회사입니다.
과연 울프스피드는 놓친 기회를 어떻게 보완했고, 지금 어떤 전략으로 시장을 선도하려 하고 있을까요? 오늘은 이 회사의 이야기를 들어 보겠습니다.
울프스피드, 회사 개요
- 회사명: Wolfspeed Inc. (과거 사명: Cree Inc.)
- 강하고 빠르게 성장하는 SiC 반도체 기업으로 자리 잡겠다는 의미
- 섹터: Technology — Semiconductors
- 비즈니스 모델: SiC 및 GaN 기반 전력/RF 특수 반도체 제조기업
- SiC 반도체는 전력 손실을 줄이고 충전 속도를 높여 테슬라 등 글로벌 자동차 기업에 공급
- 태양광·풍력 발전 시스템의 전력 변환 효율을 향상시켜 더 많은 전기 생산 가능
- GaN 반도체로 고주파 신호를 빠르게 전달, 5G 기지국·클라우드 서버의 성능 극대화
- 설립연도 및 설립 배경
- 1987년 Cree Inc. 설립 (LED 조명 기술 개발)
- 2021년 Wolfspeed로 사명 변경, 반도체 사업 집중
- 차세대 전력 반도체 시장의 주요 플레이어
- 현재 CEO 및 이력: Executive Chairman: Thomas H. Werner
- 2006년부터 이사회 멤버, 2023년 10월부터 의장
- 前 SunPower Corporation CEO 및 이사회 의장 (태양광 산업 리더십)
울프스피드, 업계 내의 위치
- 시장 성과
- 세계 1위 SiC 반도체 기업 – 전기차·5G·재생에너지 시장 점유율 확대 중
※ SiC(실리콘 카바이드) 반도체: 전기차·전력망처럼 고전압·고출력에 강함
※ GaN(갈륨 나이트라이드) 반도체: 5G·초고속 충전기처럼 고주파·고속 스위칭에 유리함
- 기술 경쟁력
- SiC 및 GaN 기술 분야 특허: 554개의 미국 특허와 1,044개의 해외 특허를 보유
- 수직 통합 제조 역량: SiC 소재부터 최종 반도체 디바이스까지의 완전한 수직 통합 생산 체계
- 전문 인력 및 기술 이전: RF 사업부를 MACOM에 매각, SiC 전력 디바이스에 핵심 역량 집중
- 경쟁사 비교
- 주요 경쟁사: ON Semiconductor, Infineon, STMicroelectronics
- Infineon, STMicro: SiC 반도체 시장 경쟁 심화
✔ 차별점: SiC 및 GaN 반도체 순수 집중 기업으로 차별화
- 주요 파트너십
- GM (제너럴 모터스) 장기 SiC 반도체 공급 계약 체결
- 반도체 위탁 생산 (Foundry) 모델 구축, SiC 반도체 칩 공급 전략
울프스피드, 최근 주요 뉴스
- 인공지능(AI) 반도체 사업 진출 검토 (2025년 2월 24일)
- SiC/GaN 기반 고성능 전력 반도체 개발 가능성 시사. 새로운 성장 동력 확보 기대
- 4세대 MOSFET 기술 출시 (2025년 1월 22일)
- 전기차/산업용 전력 효율성 향상. 전기차, 재생에너지 기업 관심 집중 전망
- $200M 규모의 신규 주식 발행 완료 (2025년 1월 15일)
- 생산 확대 및 R&D 투자 활용 계획. 단기적 주주 가치 희석 우려 존재
울프스피드, 향후 전망 분석
- 강점 & 기회요소
- SiC 반도체 시장 선도 기술력, 전기차/신재생에너지/고출력 반도체 시장 강점
- 전기차 시장 급성장, SiC 반도체 수요 증가 지속
- 약점 & 위험요인
- 지속적인 적자 및 낮은 수익성, 투자 심리 위축 요인
- 반도체 공급망 이슈, 생산 비용 증가, 마진 압박 및 손익 구조 개선 난항 예상
- 재무 목표와 계획
- SiC 반도체 생산 능력 확대, 신규 공장 및 R&D 투자 집중
- 매출 성장보다 수익성 개선 우선, 2026년 흑자 전환 목표
울프스피드, 재무상태 분석
- 오버뷰
- 매출 증가에도 적자 심화 구조, 2024년 순손실 심각 수준
- 이익률
- 2024년 TTM 영업이익률 -56.29%, 순이익률 -125.96%, 수익성 매우 낮은 수준
- 고정비 증가, R&D 투자 확대, 단기적 이익 개선 어려움 예상
- 특이점
- 현금 흐름 또한 매우 취약, -7.02억 달러 (운영현금흐름), -21.68억 달러 (레버리지 FCF)
- 투자 지표 분석
- P/B 2.48, EV/Revenue 5.14, ROE -128.47%, Debt/Equity 1764.95%
- 주가 순자산 비율 고평가, 매출 대비 기업가치 높음
- 자기자본이익률 매우 낮음, 부채 수준 매우 높음
울프스피드, 주식/주주 현황
- 주가 흐름
- 현재 주가 $5.39, 최근 1개월 -8.49%, 최근 1년 -81.63%
- 실적 부진, 자금 조달 이슈, 기관 매도 주가 압박 요인 지속
- 주요 주주
- UBS Group AG (13.39%) – 글로벌 금융 그룹
- BlackRock Inc. (12.87%) – 세계 최대 자산 운용사 중 하나, 액티브+패시브 중심 투자
- Vanguard Group (12.43%) – 패시브 투자 강점, 세계 최대 자산 운용사
- 기관 투자자 보유: 94.45% - 총 429개 기관이 보유
- 내부자 보유: 0.89% - 매우 낮은 수준, 최근 6개월간 내부자 거래 없음
- 공매도 정보: 28.53% - 추가 주가 하락 가능성 시사
- 배당 없음
울프스피드는 SiC 반도체 시장을 선도하는 기업으로, 전기차·재생에너지·5G 산업의 핵심 공급자로 자리 잡고 있습니다. 특히 CHIPS Act 지원과 GM의 투자 유치를 통해 미국 내 생산 역량을 대폭 확장하고 있어 장기적인 성장 가능성은 긍정적입니다.
하지만 계속되는 적자와 높은 부채 비율은 단기적으로 해결해야 할 가장 큰 과제입니다. 생산 능력을 확대하는 과정에서 운영 비용 증가와 수익성 악화가 부담으로 작용하고 있으며, 이는 투자자들의 우려를 불러일으키고 있습니다. 시장 수요 확대와 원가 절감 전략이 성공적으로 이루어진다면, 울프스피드는 SiC 반도체 산업에서 더욱 강력한 입지를 구축할 수 있을 것입니다.
